Ziel von Absolute Return: Lösung von der Benchmark, Generierung positiver Renditen
Ziel von Absolute Return-Konzepten ist es, sich von der großen Abhängigkeit der Wertentwicklung einer Benchmark zu lösen. Dabei sollen sie dem eigentlichen Zweck der Kapitalanlage folgen und auch über kürzere Zeiträume positive Renditen, die über dem Geldmarktniveau liegen, erwirtschaften.
Risikoreduktion über Ertragsreduktion
Für Absolute Return-Produkte gibt es einen Trade-Off. Eine langfristige Ertragserwartung, die über der Rendite des Geldmarktes liegt, birgt das Risiko, dass die Geldmarktverzinsung als risikoloser Zins nicht in jedem Betrachtungszeitraum erreicht werden kann. Das bedeutet für ein Absolute Return-Produkt, dass Investoren, die eine positive Rendite erzielen wollen, welche vom Kapitalmarkt unabhängig ist, im Gegenzug auf Ertragsanteile, die der Markt erzielt, verzichten müssen. Übertragen auf ein Investment heißt dies, dass man die Risikoreduktion nur über eine Ertragsreduktion erkaufen kann.
Total- und Absolute Return für institutionelle Anleger
Vor allem für institutionelle Anleger ist die Zielerreichung aufgrund ihrer Rechnungslegungsvorschriften oft überlebenswichtig. Trotzdem möchten sie häufig in ihrer Kapitalanlage in vollem Umfang von der Risikoprämie des Aktiensegments profitieren, aber mögliche Abschreibungen vermeiden. Diese Wunschvorstellung ist auch mit einer Total oder Absolute Return-Strategie aufgrund des Zusammenhangs von Risiko und Rendite schwer oder fast gar nicht zu realisieren.
Total Return Strategien: Immobilien, Fixed Income (Rentenfonds) und Multi Asset
Absolute Return-Konzepte sind eine Teilmenge von Total Return-Fonds. Die Total Return Fonds der SEB Asset Management lassen sich in drei Produktkategorien unterteilen.
Immobilien Total Return: Deutsche Immobilienfonds sind Total Return-Produkte. Im Verständnis unseres Hauses können Immobilienfonds stabile Erträge in sich verändernden Märkten liefern.
Fixed Income (Rentenfonds) Total Return: Ein volatiles Marktumfeld mit mittelfristig steigender Zinserwartung bedeutet eine immer größere Herausforderung. Herkömmliche benchmarkorientierte Investmentstrategien liefern nur bedingt befriedigende Ergebnisse hinsichtlich Renditen. Total Return-Ansätze des SEB Fixed Income Managements heben sich durch folgende Merkmale ab:
- Gezieltes Eingehen von Long- und Short-Positionen
- Maximale Diversifikation der aktiven Investitionsentscheidungen
- Ein Risikokonzept, das die angestrebte Verlustbegrenzung adäquat unterstützt
Multi Asset Total Return (MATR): Der MATR-Ansatz nutzt das komplette globale Anlagespektrum, neben klassischen Anlagen fallen hierunter auch alternative Investments. Die Asset Manager können zum Beispiel in folgende Anlagen investieren:
- Aktien,
- Immobilien,
- Geldmarkt,
- Emerging Market Debt,
- Hedgefonds oder
- Rohstoffe
Risiken einer Absolute Return Strategie
Die Risiken bei einer Absolut Return Anlage sind vergleichbar mit denen eines klassisch, defensiv, breit gestreuten Portfolios. Im Gegensatz zu diesem Portfolio ist der Vergleichsmaßstab bei einem Absolute Return Fonds jedoch nicht ein Index, sondern die Zielrendite.
